中国
国際秩序は今、制度的な抑制よりも国家権力と軍事力が優位を占める時代へと転換しつつある。イランの新最高指導部はホルムズ海峡の封鎖継続と米軍基地攻撃を宣言し、世界有数のエネルギー輸送路を直接的に脅かしている。同時にセルビアが中国製超音速ミサイルの保有を公式に認めたことは、NATOとEUの枠組みを迂回したモスクワ・北京・ベオグラードの戦略的結合が深まっていることを象徴している。これらは孤立した事象ではなく、既得権力による力学が国際関係の中心へ戻ってきたことの明らかな証拠である。
中東での軍事紛争は即座に経済へ波及する。米国防総省の初週支出が113億ドルに上り、年間ベースで5,000億ドルを超える可能性を示唆している。こうした軍事関連支出は、既に国内支出圧力にさらされている米国の財政状況を一層悪化させ、インフレ期待を再燃させるリスクをはらんでいる。一方、イランの地域海上輸送路への脅迫は、既に脆弱な世界的供給網を通じて原油価格の急騰をもたらす可能性が高い。
中国の戦略的優位性が二次的なテーマとして浮上している。セルビアへのミサイル移転は、北京が非同盟国家への武器供給を厭わず、正規統計に表れない経済的影響力を行使する意思を示している。アフリカの供給網を通じた非公式な中国商業ネットワークの存在は、公式な通商統計では捕捉されない経済支配の進展を示唆している。
地政学的分断、国防予算の膨張、エネルギー供給脅威の三重奏は、スタグフレーション的リスク環境を生み出している。各国中央銀行は再燃するインフレ期待に対して引き締め基調を維持する必要に迫られる一方で、政府当局は軍事関連支出の抑制を余儀なくされるだろう。特にエネルギー・ショックや地政学的再編の影響を受けやすい新興市場国は、今後一段と激しいボラティリティに直面することになる。