US
Kesimpulan makro yang utama adalah bahwa prospek AS berada dalam kondisi antara kecemasan inflasi yang berkepanjangan dan meningkatnya ekspektasi bahwa tekanan harga mungkin mereda, sehingga membuat The Fed berada dalam pengawasan baru.
Di pasar, investor obligasi tampaknya memberi sinyal bahwa mereka menginginkan bias kebijakan yang lebih hawkish seiring dengan diambilnya Warsh di The Fed. Kekhawatirannya adalah jika bank sentral terlihat berada di belakang kurva inflasi, imbal hasil jangka panjang dan ekspektasi inflasi akan tetap berada di bawah tekanan.
Sebaliknya, Menteri Keuangan Scott Bessent menunjuk pada “disinflasi substansial” yang akan terjadi, dengan alasan bahwa dorongan inflasi yang didorong oleh energi baru-baru ini mungkin akan berbalik seiring dengan meningkatnya pasokan AS. Pandangan tersebut menunjukkan bahwa beberapa pejabat melihat risiko inflasi saat ini kurang persisten dibandingkan ketakutan pasar.
Bagian ketiga dari cerita ini adalah konsumen. Sekalipun inflasi headline moderat, masyarakat Amerika masih melaporkan pesimisme yang mendalam terhadap perekonomian, dimana para ekonom menyebutkan dampak jangka panjang dari inflasi, konflik geopolitik dan tarif terhadap sentimen rumah tangga.
Keterputusan ini penting karena kepercayaan yang lemah dapat membatasi pengeluaran bahkan ketika data sulit tersedia, sementara The Fed yang dianggap lamban dalam merespons dapat mengganggu obligasi dan aset-aset berisiko yang lebih luas. Kombinasi ini menjadikan pertumbuhan rentan, menjaga ekspektasi inflasi tetap fokus, dan meningkatkan pertaruhan bagi kebijakan moneter dan pasar.