Europe
Sinyal makro utamanya adalah kenaikan kembali harga minyak memperketat kondisi keuangan bagi konsumen dan dunia usaha, sementara banyak negara masih rentan terhadap melemahnya permintaan. Dengan harga minyak mentah yang kembali di atas $100, risikonya adalah energi menjadi sumber baru persistensi inflasi dan bukannya hambatan yang semakin berkurang.
Kegagalan dalam perundingan AS-Iran telah menimbulkan kekhawatiran akan gangguan yang lebih parah terhadap pasokan di Timur Tengah, dan hal ini kini terlihat di pasar bahan bakar. Pelaporan BBC mengaitkan kegagalan negosiasi ini dengan kekhawatiran bahwa krisis energi global akan semakin parah, sehingga memperkuat sensitivitas harga terhadap geopolitik.
Respon konsumen sudah terlihat. Di AS, para pengemudi mencari bahan bakar yang lebih murah di wilayah penduduk asli Amerika karena pembebasan pajak dapat menurunkan harga pompa bensin, sementara di Inggris bagian selatan, para pengemudi taksi dan petani dilaporkan semakin mendapat tekanan akibat kenaikan harga bahan bakar.
Ada juga tanda-tanda awal bahwa energi yang mahal dan ketidakpastian terkait perang membebani aktivitas di luar sektor-sektor yang padat bahan bakar. Penjualan rumah di AS turun ke level terendah dalam sembilan bulan karena pembeli menjadi lebih berhati-hati, menunjukkan bahwa ketidakpastian yang lebih tinggi dan anggaran rumah tangga yang terbatas mulai membekukan keputusan yang bersifat diskresi.
Bagi Eropa, dampak yang lebih luas sudah jelas: guncangan harga yang disebabkan oleh minyak akan mempersulit perkiraan inflasi, melemahkan pendapatan riil dan menambah tekanan pada industri-industri yang sensitif terhadap energi. Hal ini penting bagi pertumbuhan, bagi bank sentral yang mempertimbangkan bagaimana kebijakan restriktif harus dipertahankan, dan bagi pasar yang mencoba menilai apakah geopolitik akan menjaga harga komoditas dan risiko inflasi tetap tinggi.