US
والخلاصة الرئيسية من الاقتصاد الكلي هي أن نمو الوظائف الرئيسي القوي يقلل من الحاجة الملحة إلى قيام بنك الاحتياطي الفيدرالي بتخفيف السياسة، حتى في الوقت الذي تظهر فيه الأسر علامات واضحة على التوتر. ويعمل هذا المزيج على إبقاء آفاق السياسة معقدة بدلاً من التحول بشكل واضح نحو التخفيضات.
ارتفعت الوظائف غير الزراعية لشهر أبريل بأكثر من المتوقع، متجاوزة التوقعات المتفق عليها وتشير إلى أن أصحاب العمل ما زالوا يضيفون العمال بوتيرة أقوى مما توقعه العديد من الاقتصاديين. وبالنسبة لمسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي فإن هذا النوع من مرونة سوق العمل يجادل ضد التحرك بسرعة كبيرة نحو خفض أسعار الفائدة.
وفي الوقت نفسه، لم يكن تقرير الوظائف خاليًا من المخاوف. لاحظت CNBC العديد من العلامات الحمراء أسفل الرقم الرئيسي، مما يؤكد أن رقم الرواتب الأعلى لا يعني بالضرورة أن الاقتصاد خالي من الضعف الأساسي.
وزادت معنويات المستهلكين من هذه الخلفية التحذيرية بانخفاضها إلى مستوى قياسي منخفض جديد في أوائل شهر مايو. ويبدو أن ارتفاع أسعار الغاز المرتبط بالحرب الإيرانية يضرب توقعات الأسر ويعزز الشعور بأن الضغوط المرتبطة بالتضخم لا تزال صعبة على المستهلكين.
في مجموعها، تشير العناوين الرئيسية إلى اقتصاد حيث لم يتراجع النمو، ولكن الثقة تتدهور، ولا تزال التكاليف الحساسة للتضخم تلحق الضرر. وهذا مهم لأنه يترك بنك الاحتياطي الفيدرالي في مواجهة مقايضة أكثر صرامة، في حين يجب على المستثمرين أن يزنوا النشاط الأكثر حزما على المدى القريب مقابل المعنويات الأضعف، وضغوط الأسعار الثابتة، ومسار أقل يقينا لأسعار الفائدة.