Europe
والخلاصة الرئيسية بالنسبة لأوروبا هي أن الصدمات الخارجية تضع مرة أخرى اختباراً للتوازن الهش بالفعل بين النمو الضعيف ومخاطر التضخم المستمرة. ويؤدي ارتفاع أسعار النفط والعلامات الجديدة على تعطل التجارة والنقل إلى تعقيد التوقعات بالنسبة للأسر والشركات وصانعي السياسات في جميع أنحاء المنطقة.
ارتفعت أسواق الطاقة بعد أن أعلن دونالد ترامب أن سفينة إيرانية قد تم الاستيلاء عليها، مما زاد من التقلبات التي شهدتها منذ أن هاجمت الولايات المتحدة وإسرائيل إيران في 28 فبراير. وبالنسبة لأوروبا، فإن أي ارتفاع مستدام في أسعار النفط من شأنه أن يغذي بشكل مباشر تكاليف الطاقة، وفواتير النقل، وتوقعات التضخم في وقت يظل فيه الطلب ضعيفاً.
وتظل السياسة التجارية مصدراً آخر للتشويه. تبدأ عمليات استرداد رسوم ترامب الجمركية من خلال بوابة من المتوقع أن تتعامل مع مدفوعات بقيمة 160 مليار دولار، لكن من غير المرجح أن يرى المستهلكون فائدة كبيرة إذا احتفظت الشركات بالمكاسب أو استخدمتها لإصلاح هوامش الربح، مما يحد من أي تأثير انكماشي من هذا الإجراء.
ويظهر الاضطراب التشغيلي أيضًا بالقرب من المنزل. وتخلفت رحلة أخرى عن الركاب بسبب تأخيرات على الحدود مرتبطة بقواعد الدخول الأوروبية الجديدة، مما يسلط الضوء على مدى تأثير الاختناقات الإدارية على السياحة وسفر الأعمال وكفاءة المطارات خلال فترة يكون فيها نشاط الخدمات مهمًا لمزيج النمو في أوروبا.
أضافت أخبار الشركات طبقة منفصلة من عدم اليقين والانتقال. وعينت شركة أبل جون تيرنوس ليحل محل تيم كوك كرئيس تنفيذي، وأصبح كوك رئيسا تنفيذيا، في حين قامت شركة بلو أوريجن بإيقاف صاروخ بعد حادث قمر صناعي، وأشار تحقيق أجرته هيئة الإذاعة البريطانية (بي بي سي) إلى أنماط تجارية مشبوهة حول عناوين الحرب الإيرانية والبيانات الرئاسية.
إن هذه التطورات مجتمعة مهمة لأنها تجمع بين المخاطر الصعودية للتضخم والرياح المعاكسة الجديدة للنشاط والثقة. وهذا المزيج محرج بالنسبة لصناع السياسات والأسواق الأوروبية: فارتفاع أسعار الطاقة من الممكن أن يؤخر تخفيف التوقعات، في حين أن الاحتكاكات الحدودية وتخفيف حركة مرور المستهلكين نتيجة للتغيرات التجارية من الممكن أن تعمل على تقييد النمو.