Europe
وتتمثل الإشارة الكلية الرئيسية في أن الارتفاع المتجدد في أسعار النفط يؤدي إلى تشديد الظروف المالية للمستهلكين والشركات، في حين تظل العديد من الاقتصادات عرضة لضعف الطلب. ومع عودة سعر النفط الخام إلى ما فوق 100 دولار، فإن الخطر يكمن في أن تصبح الطاقة مصدراً جديداً لاستمرار التضخم بدلاً من تلاشي عائقه.
وأثار انهيار المحادثات بين الولايات المتحدة وإيران مخاوف من حدوث انقطاع أعمق في إمدادات الشرق الأوسط، وهو ما يظهر الآن في أسواق الوقود. وتربط تقارير هيئة الإذاعة البريطانية فشل المفاوضات بشكل مباشر بالمخاوف من تفاقم أزمة الطاقة العالمية، مما يعزز حساسية الأسعار للعوامل الجيوسياسية.
استجابة المستهلك مرئية بالفعل. وفي الولايات المتحدة، يسعى السائقون إلى الحصول على وقود أرخص في أراضي الأميركيين الأصليين، حيث يمكن للإعفاءات الضريبية أن تخفض أسعار الوقود، في حين تفيد التقارير أن سائقي سيارات الأجرة والمزارعين في جنوب إنجلترا يتعرضون لضغوط متزايدة بسبب ارتفاع تكاليف الوقود.
وهناك أيضًا علامات مبكرة على أن أسعار الطاقة الباهظة وعدم اليقين المرتبط بالحرب تؤثر على النشاط خارج القطاعات كثيفة الاستهلاك للوقود. انخفضت مبيعات المنازل في الولايات المتحدة إلى أدنى مستوى لها منذ تسعة أشهر، حيث أصبح المشترون أكثر حذراً، مما يشير إلى أن ارتفاع حالة عدم اليقين وميزانيات الأسر المضغوطة بدأت في تجميد القرارات التقديرية.
وبالنسبة لأوروبا فإن المغزى الأوسع واضح: أي صدمة أخرى في الأسعار بسبب النفط من شأنها أن تؤدي إلى تعقيد توقعات التضخم، وإضعاف الدخول الحقيقية، وزيادة الضغوط على الصناعات الحساسة للطاقة. وهذا مهم بالنسبة للنمو، وبالنسبة للبنوك المركزية التي تدرس مدى استمرار السياسة التقييدية، وبالنسبة للأسواق التي تحاول الحكم على ما إذا كانت الجغرافيا السياسية ستبقي أسعار السلع الأساسية ومخاطر التضخم مرتفعة.