Europe
والخلاصة الرئيسية بالنسبة لأوروبا هي أن أمن العرض ومخاطر التسعير قد عادا إلى التركيز مرة أخرى، حتى من دون انقطاع تام. تُظهر التطورات حول مضيق هرمز وتكاليف الوقود والرسوم الجمركية الأمريكية المحتملة مدى السرعة التي يمكن أن يغذي بها التوتر الجيوسياسي ظروف الأعمال الأوروبية.
يبدو أن سفينة مملوكة لفرنسا تمر عبر مضيق هرمز هي أول عملية عبور من نوعها لشركة أوروبية كبرى منذ بدء الصراع. وهذا مهم لأنه يقدم علامة مبدئية على أن طرق التجارة لا تزال تعمل، لكنه لا يلغي علاوة المخاطر الأساسية المرتبطة بأحد نقاط الطاقة الرئيسية في العالم.
ويتعزز هذا الحذر من خلال تحذير أوريني من أنه لن يكون هناك نقص في وقود الطائرات لمدة أربعة إلى ستة أسابيع، على الرغم من أنها تدفع ثمن الوقود بنسبة 120% أكثر مما كانت عليه قبل الحرب. بالنسبة لأوروبا، لا يشير ذلك إلى الندرة المباشرة بقدر ما يشير إلى صدمة التكلفة التي يمكن أن تضغط على شركات الطيران والطلب على السفر والقطاعات الحساسة للنقل إذا استمرت الأسعار المرتفعة.
وتزيد السياسة التجارية من التوتر. إن تهديد الولايات المتحدة بفرض رسوم جمركية بنسبة 100% على الأدوية ما لم تتوصل الشركات إلى اتفاق يزيد من احتمالات فرض الضغوط على صناعة التصدير الأوروبية الكبرى، حتى لو تم استبعاد الأدوية التي لا تحمل علامات تجارية. وبالنسبة للمصنعين الأوروبيين، فإن الإشارة هي أن الوصول إلى السوق الأمريكية قد يصبح أكثر مشروطة وأكثر تكلفة.
ولا تزال ظروف التشغيل المحلية صعبة أيضًا. إن دعوة رئيس ماركس آند سبنسر لاتخاذ مزيد من الإجراءات بشأن الجريمة وإساءة معاملة الموظفين تسلط الضوء على عائق منفصل ولكن مهم على تجار التجزئة، مع ارتفاع تكاليف الأمن والتعطيل الذي يزيد من الهوامش الضئيلة بالفعل. إن شكاوى المستهلكين بشأن مصائد الاشتراك، رغم أنها ليست محركًا كليًا في حد ذاتها، إلا أنها تتحدث أيضًا عن حساسية الأسرة حول التكاليف المتكررة.
وعلى هذه الخلفية، تشير زيادة الوظائف الأمريكية التي فاقت التوقعات في شهر مارس إلى أن الطلب الخارجي لم يتراجع على الرغم من الحرب الإيرانية. بالنسبة لأوروبا، فإن الرسالة المجمعة مختلطة: دعم النمو من الولايات المتحدة لا يزال موجودا، لكن مخاطر الطاقة والشحن والرسوم الجمركية يمكن أن تبقي ضغوط التضخم ثابتة، وتعقد قرارات السياسة وتترك الأسواق تركز على صدمات العرض بدلا من انتعاش النمو النظيف.