صدمات التعريفات الجمركية وارتفاع أسعار النفط يخيم على التوقعات قبيل تقرير الوظائف الأمريكي

والخلاصة الرئيسية من الاقتصاد الكلي هي أن قراءة التوقعات العالمية أصبحت أكثر صعوبة مع تصادم توقعات العمالة الضعيفة في الولايات المتحدة مع صدمات جديدة في جانب العرض من الطاقة والتجارة. ويشير هذا المزيج إلى مخاطر تباطؤ النمو إلى جانب تجدد ضغوط الأسعار.

في الولايات المتحدة، ينصب الاهتمام على تقرير الوظائف لشهر مارس يوم الجمعة، حيث من المتوقع أن يتباطأ نمو الرواتب إلى 59000 وأن يستقر معدل البطالة عند 4.4٪. ويشير التقرير في هذا النطاق إلى أن الطلب على العمالة يتباطأ دون أن يشير بعد إلى تدهور حاد.

تتفاعل الأسواق أيضًا مع قفزة أسعار النفط بعد أن هدد الرئيس دونالد ترامب بمزيد من الضربات على إيران. وسرعان ما أدى ارتفاع أسعار النفط الخام إلى تحرك أوسع نطاقا للعزوف عن المخاطرة، مع انخفاض الأسهم حيث كان المستثمرون يزنون احتمال حدوث صدمة جيوسياسية أطول أمدا.

أضافت السياسة التجارية طبقة أخرى من عدم اليقين بعد أن أعلنت الإدارة عن تعديلات على التعريفات الجمركية على المعادن ورسوم بنسبة 100٪ على الأدوية، مع الإشارة أيضًا إلى مخاوف تتعلق بالقدرة على تحمل التكاليف. يشير هذا المزيج إلى أن صناع السياسات يحاولون الموازنة بين الأهداف الصناعية والاستراتيجية ومخاطر رفع التكاليف على الشركات والأسر.

وتشير العناوين الرئيسية مجتمعة إلى مزيج سياسي أكثر صعوبة: فضعف التوظيف من شأنه أن يبرر دعم النمو، ولكن ارتفاع أسعار النفط والتكاليف المرتبطة بالتعريفات الجمركية يمكن أن يبقي مخاطر التضخم قائمة. وهذا مهم بالنسبة للبنوك المركزية، وعوائد السندات، وأسواق الأسهم لأنه يزيد من احتمال بقاء السياسة مقيدة حتى مع تباطؤ الزخم الاقتصادي.